Les dirigeants sous LBO confiants pour 2024 - CFNews
Sondés par l'association LBO Club, une centaine de patrons d'entreprises ayant réalisé une opération à effet de levier perçoivent pour la plupart une baisse des multiples appliqués sur leur secteur mais restent acquisitifs et ouverts à l'embauche ainsi qu'aux refinancements.
On entend souvent les fonds s'épancher sur le contexte macro, mais la voix des dirigeants qu'ils soutiennent est bien plus discrète. C'est pour pallier cette asymétrie, que l'association LBO Club - créée en avril 2023 par Ronan Lebraut et Rajaa Mekouar - lance son tout premier baromètre. A en croire ses conclusions, l'« optimisme prudent » capturé par l'étude menée par AlixPartners dans le cadre de l'IPEM, semble refléter l'opinion des patrons. Quelque 61 % de ceux interrogés par le LBO Club* ont en effet une bonne ou très bonne confiance dans l'activité au premier semestre 2024. Un optimisme qui se matérialise d'ailleurs par des projets plutôt nourris, puisque 89 % des dirigeants pensent étoffer leurs équipes sur les six prochains mois, tandis que 54 % des sondés envisagent une acquisition en France (et 45 % à l'étranger). Les patrons interrogés sont, par ailleurs, 61 % à penser que leur secteur d'activité est impacté par la baisse des multiples... ouvrant peut-être la voie à des perspectives de croissance externe à bon prix, mais entravant visiblement les exits, puisque seuls 37 % d'entre eux envisagent un changement d'actionnaire financier dans les douze prochains mois. Le coût du financement est ainsi perçu comme un frein dans le timing de sortie pour 42 % des décideurs.
Un plébiscite des sorties majoritaires
Concernant la typologie de sortie envisagée, la plupart des dirigeants (72 %) imaginent une issue avec un fonds majoritaire, contre 15 % avec un minoritaire et 7 % avec un industriel. Dans 77 % des cas, les managers auraient une vision alignée avec celle du fonds présent à leur actionnariat. Malgré les conséquences perçues de la hausse des taux sur les valorisations, quelque 37 % des dirigeants envisagent un refinancement sur le semestre. Autre fait étonnant : seuls 37 % des dirigeants envisagent de réorganiser leur manpack, malgré les changements jurisprudentiels récemment intervenus. Avec les derniers rebondissements fiscaux en la matière, il y a toutefois fort à parier que cette proportion va évoluer. Et le LBO Club entend bien continuer de façon semestrielle à se faire l'écho de la vision des dirigeants sur le sujet... mais aussi réfléchir à d'autres thématiques. « Nous pourrons être amenés à réaliser d'autres types d'études, voire même des classements », confie Ronan Lebraut, vantant un échantillon représentatif du marché. Et pour cause, le LBO Club revendique aujourd'hui 109 membres (soit environ 10 % des entreprises sous LBO en France), à la tête d'entreprises valorisées plus de 25 M€. Ayant l'ambition de « raccourcir la courbe d'expérience des dirigeants sous LBO en misant principalement sur le partage d'expérience », l'association reste ouverte aux souscriptions et nourrit l'espoir de séduire davantage de femmes. A date, neuf dirigeantes évoluent dans ses rangs...
*Enquête réalisée par le LBO Club en février 2024 auprès de 78 dirigeants sous LBO, de tout secteur d’activité et de toute taille d’entreprise.