Les acteurs d'un LBO : qui défend vraiment les intérêts du dirigeant ?

Une réalité nuancée

Autour de la table d'un LBO, tout le monde a l'air d'être là pour vous aider.

Le fonds d'investissement

Sa vraie rémunération : le carried interest — 20 % des plus-values au-delà du hurdle rate (8 %/an). Son ennemi n°1 : le temps qui passe sans création de valeur.

[A lire également : Comment fonctionnent les fonds de Private Equity]

La banque

Finance 40–60 % de l'acquisition. Remboursée en priorité. Contrôle son risque avec des covenants à respecter chaque trimestre.

Le banquier M&A

Rémunéré sur le prix final (0,5–5 % selon la taille de l'opération). Aligné avec vous sur le prix uniquement si vous êtes plus vendeur qu'acheteur. Mais son mandat s'arrête au closing — il n'a aucun intérêt dans la suite. Il travaillera plus souvent avec le fonds d'investissement qu'avec vous.

L'avocat et le conseil financier

Sur le management package et la documentation juridique, la qualité de votre conseil peut vous faire gagner ou perdre plusieurs millions d'euros. L'avocat sécurise vos droits dans le pacte. Le conseil financier défend votre valorisation et vos intérêts économiques. C'est le poste de coût le plus rentable du deal.

[A lire également : Management package LBO : comment fonctionne l’intéressement du dirigeant à la sortie ?]

Mandatez un avocat et un conseil financier que vous avez vous-même choisis, indépendants du fonds, pour défendre exclusivement vos intérêts. Ce n'est pas le moment de faire des économies.

Le LBO Club est le premier réseau français de dirigeants d'entreprise sous LBO. Fondé par Ronan Lebraut — ancien dirigeant pendant 20 ans, dont 14 ans sous LBO avec IK Partners, Five Arrows et ICG — le Club réunit plus de 360 dirigeants – CEO, DG, Chairman – ayant des investisseurs financiers à leur capital. Le Club offre un cadre confidentiel à ses membres qui sont confrontés à des enjeux similaires : gouvernance, valorisation, management package, gestion de la dette ou encore préparation de la sortie. Le LBO Club structure son action autour de trois piliers : favoriser l'échange d'expériences et de bonnes pratiques lors d'événements thématiques et de rencontres entre pairs ; informer ses membres avec des analyses, benchmarks, classements et ressources exclusives ; renforcer la position des dirigeants face aux acteurs financiers, en leur donnant les outils et le réseau pour décider en connaissance de cause.

Recevoir le Guide du LBO en PDF